折现率的意思是将未来有限期预期收益折算成现值的比率。在未来收益额一定的情况下,折现率越低,收益现值越高,折现率的变化会造成资产评估结果的巨大差异。折现率的计算公式为:折现率=无风险报酬率+风险报酬率;折现率=无风险报酬率+风险报酬率+通货膨胀率。
影响折现率的因素包括资金成本、资金供求状况、投资风险以及通货膨胀。折现率的选取原则包括折现率必须高于无风险利率、折现率应体现投资回报率、折现率应能够体现资产的收益风险,以及折现率应与收益口径相匹配。
1、性质不同:利率是一定时期内利息额与借贷资金额即本金的比率。折现率是特定条件下的收益率,说明资产取得该项收益的收益率水平。
2、收益不同:折现率是所有者拥有资产价值就低,因此收益率越高,资产评估值就越低。利率则不是。
3、两者计算过程不同:折现率是外加率是到期后支付利息的比率。利率是内扣率是预先扣除贴现息后的比率。
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注意事项:
一定的资产收益是与一定的资产风险相伴随的,资产未来收益额的不确定性就是资产的收益风险。而且,这种不确定性往往会给投资者带来难以估计的后果。
如果两项资产未来能创造等量的收益,但它们可能承担的风险会不一样,这与资产的使用者、使用条件、使用用途密切相关,对这两项资产的评估当然应采用不同的折现率,才能得到切合实际的评估效果。
在采用收益法评估(以企业为例)时,由于评估的目的不同,收益额可以有不同的口径,如净利润、净现金流量、无负债净利润、无负债净现金流量等。